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清泉石资本合伙人樊帅:专业投资人如何控制风险

  5月6日,巴菲特股东大会,就要来了!新浪财经“投资界春晚”节目单已出,12场直播还有1场大戏,全球6大城市联播!全天轮动,点击收看连麦直播>>清泉石资本樊帅、个人投资者张庆:巴菲特股东大会上的中国股东

  巴菲特说过投资最重要的是保住本金,归根到底就是要控制风险,不要使本金蒙受特别大的损失。以专业投资人的视角,有哪些风险容易被一般投资人所忽视?

  清泉石资本合伙人樊帅认为,风险的本质是本金损失风险,而不是波动,如果把波动看成风险的话,会选用分散的方式,就是多买一些股票,使得波动变小。但是分散这种方式是双刃剑,把风险下跌分散的同时也把上涨分散掉了,把风险分散掉的同时收益也分散掉了。做更极端的假设,说白了就是巴菲特的安全边际,安全边际很多人机械理解为就是一个百分比,比如买一个公司10块钱,我觉得它值10块钱,我再打一个7折,安全边际就是30%,这是很不科学的,为什么是30%?其实要做一些定性+定量的分析判断,我们要想到这个公司在未来十年有可能遇到的极端场景,有可能黑天鹅还是会发生,但是我们尽可能的想到,对于能想到的场景我们算出他有可能跌到的价值,和我们目前买入价格之间的差别,就有一个定性的原因,也有定量的基础。

  这样的方式当然有坏处,因为我们把成本打到足够低之后,会让我们错过很多机会,但是它有一个好处,比如2022年这样极端行情的时候,如果严格执行了这样的投资策略,至少不会是负收益,但在行情特别好的时候收益也不会特别高,专业投资人中真正坚持这种策略的,去年收益为正且能够接近10个点也都是有的,就是因为坚持的执行每一个个股都是执行了安全边际准则。

  所以对于大部分普通投资者而言,如果没有时间和精力进行专业投资就不要买股票,可以选择基金经理,但是如果说有专业的时间、精力,那还是希望选一些自己熟悉,相信有信心的公司,把这样的公司就可能多的以便宜价格持有它就可以了,尤其对于散户适用。

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责任编辑:王其霖



 

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